El ciclo de inversión actual de RIL es menos agresivo, dice Morgan Stanley

La casa de bolsa global Morgan Stanley describió el ciclo de inversión actual de Reliance Industries (RIL) como menos agresivo y dijo que reducirá el costo del capital de la compañía.

En un informe publicado el lunes, la correduría elevó su precio objetivo de las acciones a 3.085 rupias, desde el objetivo anterior de 3.015 rupias, diciendo que la firma es su primera opción.

Las acciones de RIL cerraron operaciones a 2.570,25 rupias cada una el lunes, un 1,6 por ciento más que el cierre del viernes en la EEB. La acción subió un 2 por ciento en el comercio intradiario, luego de la publicación del informe.

“La menor competencia en telecomunicaciones (telecom) hace que las ganancias sean predecibles y el negocio minorista está experimentando un crecimiento constante. La firma cree que con la integración en productos químicos y el acceso a materias primas de gas de Asia occidental más baratas debería ayudar a reducir la naturaleza cíclica de los rendimientos”, dijo Morgan Stanley.

También señaló que los ciclos de inversión se han relajado, con una creación de valor 2-3 veces mayor para los accionistas en las últimas dos décadas, con cada década viendo una adición de $ 60 mil millones en capitalización de mercado.

“Las inversiones en nuevas energías y la expansión minorista para tomar participación de mercado del sector no organizado, y la reorientación del negocio de energía existente le da a RIL un largo camino para generar un crecimiento de ganancias constante incluso más allá de los próximos tres años”, dijo.

Morgan Stanley también dijo que el ciclo de inversión actual tendría los índices de apalancamiento de balance más bajos en comparación con cualquier otro ciclo.

Esto se deberá a los mayores márgenes de refinación, la producción de gas, el aumento de las tarifas de telecomunicaciones, la ampliación del negocio de comestibles y una monetización más rápida de la nueva energía.

Cuadro

“En contraste con el último ciclo de inversión, también estamos viendo que los ciclos de inversión de RIL coinciden con ciclos alcistas en sus negocios principales”, dijo Morgan Stanley.

Es probable que la refinación, las telecomunicaciones y, eventualmente, los productos químicos impulsen una tasa de crecimiento anual compuesto de ganancias por acción del 18 % en las estimaciones de 2022-23 a 2023-24 (año fiscal 24) y generen un promedio de $16 mil millones en flujo de caja operativo hasta 2025.

Morgan Stanley también cree que las áreas de crecimiento futuro de RIL tienen una menor intensidad competitiva y que se está asociando con propietarios de tecnología para acelerar el ciclo de conversión de efectivo.

El ciclo en sí se ha reducido a la mitad a tres o cuatro años, en comparación con los anteriores. En contraste con la postura anterior de RIL, en la que buscaba el crecimiento orgánico para expandirse, la compañía ahora ha invertido casi $ 4 mil millones en adquisiciones inorgánicas y ha adquirido capacidades en varias verticales.

“Además, el enfoque de RIL para servir a los mercados globales, junto con India, lo ayudará a diversificar su crecimiento”, dijo la nota.

La correduría ve múltiples desencadenantes para RIL en los próximos meses en todos los negocios, y agrega que existe la posibilidad de que se recalifiquen múltiples negocios minoristas y de telecomunicaciones, ya que estas ofertas públicas iniciales desbloquearán valor.

Espera que surja algún descuento de la compañía holding como resultado del desbloqueo de valor en el comercio minorista y las telecomunicaciones.

“Sin embargo, la fortaleza en el negocio de la energía y la monetización de los nuevos planes de energía deberían amortiguar cualquiera de esos desafíos”, dijo.

Dentro de las nuevas energías, RIL planea establecer 20 gigavatios de capacidad de generación de energía solar para 2025. La correduría espera un impacto significativo en las ganancias de la compañía a través del negocio de nuevas energías y espera que contribuya con mil millones de dólares en ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. para 2027.

También espera un ingreso promedio de telecomunicaciones por usuario de 193 rupias por mes en el año fiscal 24, lo que implica un aumento de tarifas del 15 por ciento. Y dice que Reliance Retail aprovechará dos años de expansión de tiendas.