Silicon Valley se prepara para que terminen los buenos tiempos


Podría decirse que Silicon Valley también es más sensible que otras industrias a las condiciones económicas cambiantes, incluido el aumento de las tasas de interés, dado que muchas empresas tecnológicas dependen del fácil acceso a la financiación para llevar a cabo sus ambiciosos proyectos antes de obtener ganancias o, en algunos casos, incluso generar ingresos. En las últimas semanas, los inversores y los veteranos de la industria han estado tratando de dar la alarma sobre el entorno económico con una serie de memorandos, tuits y otras declaraciones públicas. «Los tiempos de auge de la última década han terminado sin ambigüedades», dijo la firma de capital de riesgo Lightspeed, uno de los primeros patrocinadores de Snapchat, en una publicación de blog reciente. «Nadie puede predecir qué tan mal se pondrá la economía, pero las cosas no se ven bien», advirtió el acelerador de startups de tecnología Y Combinator en una carta a los fundadores, antes de agregar: «El movimiento seguro es planificar para lo peor». Bill Gurley , un destacado capitalista de riesgo, resumió el estado de ánimo cambiante en un Pío el mes pasado aparentemente dirigido a nuevas empresas tecnológicas que pueden estar en negación: «El costo del capital ha cambiado sustancialmente, y si crees que las cosas son como eran, entonces te estás dirigiendo por un precipicio como Thelma y Louise». Si bien nadie puede predecir la duración o la gravedad de la recesión actual del mercado, y la mayoría de los observadores de la industria no esperan que sea tan perjudicial como la crisis tecnológica de 2000, la nueva retórica marca un cambio radical en el tono de una industria de altos vuelos. . El sector de la tecnología, que ya dominaba nuestras vidas, solo pareció expandirse aún más a medida que la pandemia empujó a las personas a trabajar, comprar y socializar a través de una pantalla. La cantidad de unicornios, o nuevas empresas valoradas en mil millones de dólares o más, superó los 1000 en todo el mundo en febrero, casi el doble que antes de la pandemia. El acceso al dinero fácil, gracias en parte a las bajas tasas de interés destinadas a impulsar la economía, solo parecía impulsar empresas aún más ruidosas y que queman efectivo. Luego vino una tormenta aparentemente perfecta: las presiones inflacionarias, la actual invasión rusa de Ucrania, el aumento de las tasas de interés y las advertencias de recesión han causado estragos en el mercado de valores y en el sector tecnológico específicamente. El sector de tecnología de la información del S&P 500 perdió un 19 % desde el comienzo del año, hasta el miércoles, y el índice Nasdaq, que tiene mucha tecnología, ha caído más del 20 %. En una señal de los tiempos, Apple fue desbancada el mes pasado por el gigante petrolero Saudi Aramco como la empresa más valiosa del mundo. También hay indicios de puntos débiles para las empresas tecnológicas privadas, desde informes de rebajas de valoración hasta rondas de recaudación de fondos más duras. También ha habido una ola de despidos en toda la industria, incluso en la plataforma comercial Robinhood, el unicornio fintech Klarna y múltiples empresas emergentes de entrega ultrarrápida.

“Estas correcciones siempre son crueles y repentinas, y es asombroso lo rápido que todos los expertos, expertos y gurús cambian de opinión”, dijo a CNN Vasant Dhar, profesor de la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York. «El mercado siempre tiene amnesia».

Dhar, que ha trabajado en tecnología durante décadas, dijo que ha superado varios auges y caídas durante su carrera, incluida la burbuja de las puntocom en 2000 y la crisis financiera en 2008. Pero, dijo, «siempre es la gente más joven la que llega». como dice Bob Marley, no conocen su historia y se adelantan a sí mismos. Y luego las cosas se corrigen, y las cosas se corrigen muy, muy repentinamente».

‘Un gran cambio radical’

Ha pasado tanto tiempo desde la última recesión prolongada en la industria de la tecnología que algunos estadistas veteranos en Silicon Valley están usando sus plataformas para tratar de recordarles a los muchos trabajadores de la tecnología que tal vez nunca hayan trabajado en ese entorno cómo era.

«Nadie puede predecir lo que sucederá en los próximos 12 meses, pero no hemos tenido una recesión tecnológica realmente mala desde 2000», escribió Mike Schroepfer, quien fundó una startup en 2000 y luego se desempeñó como CTO en Facebook, escribió en un Hilo de Twitter el mes pasado. «No tengo idea si ahora va a ser igual, mejor o peor que el accidente de la década de 2000. Pero los malos tiempos pueden durar varios años y si puedes tomar decisiones ahora que extiendan tu pista, esa es probablemente la decisión correcta». de la última década más o menos, el acceso al dinero fácil combinado con el auge de los teléfonos inteligentes ayudó a impulsar una ola de empresas tecnológicas ambiciosas y disruptivas capaces y dispuestas a gastar millones, si no miles de millones, en capital de riesgo en busca de un crecimiento global rápido. Una gran cantidad de nuevas empresas tecnológicas, desde Uber hasta WeWork, se convirtieron en nombres familiares sin obtener ganancias constantes. Esta era inspiró múltiples producciones recientes de Hollywood, todas ellas exaltando el exceso que los fundadores disfrutaron en medio de lo que parecía una racha alcista interminable. Pero en otra señal de los tiempos, Uber señaló el mes pasado que también tiene la intención de reducir costos y «tratar la contratación como un privilegio» a medida que retrocede el optimismo de los inversores.

«Este es un cambio radical importante», dijo Matt Kennedy, estratega senior de mercado de OPI en Renaissance Capital, un proveedor de investigación previa a la OPI y ETF centrados en las OPI. «Durante años, las nuevas empresas generalmente siguieron el mismo libro de jugadas, que era crecer lo más rápido posible a cualquier velocidad de consumo. Eso es lo que querían ver sus inversores. El capital era barato, por lo que las pérdidas no importaban».

«Pero eso ha cambiado. Una vez más, las ganancias importan», agregó. «Creo que los inversores están mirando mucho más de cerca el resultado final».

Un entorno de puesta en marcha y recaudación de fondos más difícil no es necesariamente perjudicial para todas las empresas, aunque puede ser «peor para las espumosas», dijo Dhar. Las empresas más riesgosas y las empresas emergentes en etapa más temprana tienden a sufrir en estos tiempos económicos difíciles, dijo Dhar, pero las empresas respaldadas por capital de riesgo en etapa tardía podrían encontrar ventajosa la evaporación repentina de la «competencia molesta».

Kennedy agregó que muchas nuevas empresas tecnológicas de rápido crecimiento «necesitan fondos para sobrevivir» y que podría haber más dolor para algunas. “Han operado solo como negocios de grandes pérdidas, y ese es un giro difícil de hacer”, dijo. «Como resultado, creo que veremos despidos y rondas negativas. Algunas de estas empresas cerrarán, otras serán adquiridas».

Más resistente que la era Dot-Com

Si bien se han hecho muchas comparaciones con la angustia provocada por el estallido de la burbuja de las puntocom, el sector tecnológico está mucho más desarrollado ahora que en el pasado, según dan wang, profesor asociado en la Escuela de Negocios de Columbia.

«Las grandes empresas de tecnología, aunque se están ajustando el cinturón, todavía se encuentran en una posición financieramente ventajosa», dijo Wang. «Y además, muchos de los servicios que brindan las plataformas tecnológicas, especialmente, son los que los consumidores consideran indispensables».

Esto «hace que sea muy difícil comparar las dos épocas, o sugerir que lo que sucedió hace 20 años podría predecir lo que sucederá en los próximos meses», agregó Wang.

A pesar de la retórica temerosa y los titulares diarios preocupantes en el mundo de la tecnología, Dhar dijo que todavía ve que el sector eventualmente se recuperará. «A largo plazo, la tecnología es el futuro», dijo.

Mientras tanto, las correcciones pueden incluso ser beneficiosas para el sector tecnológico, ya que garantizan que las empresas más viables desde el punto de vista financiero terminen cotizándose en bolsa y eliminando parte de la espuma y el exceso en el mercado.

«Para ser honesto, algunos de los lanzamientos que escuché durante el último año han sonado completamente absurdos», bromeó Dhar. «No tengo idea de por qué tendrían valoraciones como esa».