¿Cuándo alcanzará su punto máximo el ciclo de los semiconductores?

AMEDIO UN CHIP escasez que ha obstaculizado a los productores de todo, desde juguetes hasta turbinas eólicas, los fabricantes de chips están en una juerga de gastos. El 13 de enero, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), el fabricante por contrato más grande del mundo, dijo que gastaría hasta 44.000 millones de dólares en nueva capacidad en 2022. Eso es más que los 30.000 millones de dólares del año pasado, el triple de la cifra en 2019 y por delante de los planes anteriores de gastar más de 100.000 millones de dólares en total durante el próximos tres años. Intel, un rival estadounidense, planea gastar $ 28 mil millones este año. El 21 de enero, dijo que construiría dos grandes fábricas nuevas en Ohio para 2025 a un costo total de $ 20 mil millones. Una opción para construir seis más más adelante llevaría el precio total a 100.000 millones de dólares. Samsung de Corea del Sur, TSMCEl rival tecnológico más cercano de , ha insinuado que su gasto de capital para 2022 superará los $ 33 mil millones del año pasado. Las empresas más pequeñas, como Infineon en Europa, también están derrochando.

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CI Insights, un grupo de investigación, calcula que, en toda la industria, el gasto de capital aumentó un 34 % en 2021, la mayor cantidad desde 2017. Ese torrente de dinero es una buena noticia para los clientes de la industria, que han estado luchando contra la escasez durante más de un año. Para la industria misma, es la última iteración de un patrón familiar. Los ingresos extraordinarios, como los informados por Intel el 26 de enero y Samsung al día siguiente, obligan a las empresas a ampliar su capacidad. Pero debido a que la demanda puede cambiar mucho más rápido que los dos o más años necesarios para construir una fábrica de chips, tales auges a menudo terminan en caídas. El negocio de los chips ha oscilado entre el exceso y la falta de capacidad desde que surgió en la década de 1950, observa Malcolm Penn de Future Horizons, una firma de analistas (ver gráfico). Si la historia es una guía, entonces, un exceso está en camino. La única pregunta es cuándo.

¿Cuándo alcanzará su punto máximo el ciclo de los semiconductores?

Pronto, piensan muchos analistas. La demanda de teléfonos inteligentes puede estar enfriándose, especialmente en China, el mercado más grande del mundo. Ventas de ordenador personals, que creció durante los bloqueos de covid-19, también parece estar a punto de debilitarse, dice Alan Priestley de Gartner, una firma de investigación. Una encuesta realizada por Morgan Stanley, un banco, encontró que, en parte gracias a la escasez, el 55% de los compradores de chips hacían pedidos dobles, lo que infla artificialmente la demanda. La alta inflación y los aumentos inminentes de las tasas de interés podrían afectar el crecimiento económico y reducir la demanda con él. Penn espera que el ciclo cambie en la segunda mitad de 2022 o principios de 2023.

Esta vez, el exceso, cuando llegue, puede no afectar a todos los fabricantes de chips por igual. TSMC’El jefe de CC Wei dijo este mes que una corrección podría ser “menos volátil” para su firma gracias a su posición en la vanguardia tecnológica. Gran parte de su nueva capacidad ya está reservada en acuerdos a largo plazo con clientes como Apple, que necesita un suministro regular de los chips más sofisticados para sus nuevos iPhone.

El ciclo actual puede diferir de los anteriores por otra razón. La escasez y la guerra comercial con sabor a tecnología de Estados Unidos con China han recordado a los políticos cuán vitales son los chips para la economía moderna y cuán excesivamente dependiente es su suministro de unas pocas empresas gigantes. Las preocupaciones sobre la concentración excesiva del sector han llevado a los fideicomisarios a cuestionar la adquisición por parte de Nvidia, un diseñador de chips estadounidense, de Arm, una empresa británica, por $ 40 mil millones, con éxito, si se cree en los informes de noticias de esta semana de que el acuerdo se cancelará.

Pero la forma favorita de los gobiernos para lidiar con la dependencia excesiva es atraer más fabricantes de chips a casa, principalmente del este de Asia, con subsidios. El 25 de enero, el Departamento de Comercio de Estados Unidos emitió un informe a tal efecto, instando al Congreso a aprobar un proyecto de ley, ya aprobado por el Senado, que incluye 52.000 millones de dólares en donaciones para los fabricantes de chips. marca liu, TSMC, fue franco en 2020 cuando dijo que tales subsidios eran vitales para persuadir a su empresa de construir una nueva planta en Arizona, una de las pocas fuera de Taiwán. Intel eligió Ohio para sus fábricas en parte debido a los incentivos ofrecidos por el estado. Pat Gelsinger, su jefe, ha estado recorriendo lugares ricos que han hecho ofertas similares.

El I está ansioso por igualar a los estadounidenses, lo que podría ponerlo en peligro por decenas de miles de millones de dólares propios. Aspira a duplicar la participación de Europa en la fabricación de chips, actualmente en torno al 10%. En mayo, el gobierno de Corea del Sur habló de una misión nacional para proporcionar $ 450 mil millones de gastos de capital durante diez años para proteger y expandir su industria nacional. En noviembre, Japón dio a conocer un plan propio, con TSMC se cree que obtendrá unos 3.500 millones de dólares. China tiene ambiciones alimentadas desde hace mucho tiempo, fortalecidas por las sanciones estadounidenses pero hasta ahora sin éxito, para construir una industria de chips de pleno derecho.

Agregar dinero en efectivo de los contribuyentes a los ya ricos planes de gastos de los fabricantes de chips, dice Penn, podría llevarlos a construir aún más capacidad excedente de lo habitual. Eso deberian dar politicos y chip CEOpausa. Cuanto mayor sea el auge, más profunda será la caída posterior.

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Este artículo apareció en la sección Business de la edición impresa con el título «Party on»