John Ivison: Con la inflación disparada, es hora de poner freno al gasto de estímulo

Puede que Trudeau no haya creado la crisis inflacionaria actual, pero la ha empeorado, y parece tener la intención de hacer más de lo mismo.

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Al menos a corto plazo, la inflación puede ser una buena noticia para los gobiernos, ya que les permite, en palabras del economista John Maynard Keynes, “confiscar, en secreto y sin ser observados, una parte importante de la riqueza de sus ciudadanos”.

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El día que se conoció la noticia de que la tasa de inflación de Canadá había subido al 4,8 % en diciembre (un máximo de tres décadas), el Oficial de Presupuesto Parlamentario publicó un informe que sugiere que los precios altísimos han creado $91 000 millones en un nuevo espacio fiscal para el gobierno federal: el consecuencia de una mayor recaudación de impuestos.

Si bien el aumento de la inflación puede haber aliviado momentáneamente la presión fiscal sobre Ottawa, es claramente una mala noticia para casi todos los demás. Scotiabank proyectó que el Banco de Canadá aumentará las tasas en un dos por ciento este año para sofocar la inflación, a partir de la próxima semana. Si el prestamista está en lo correcto, la tasa preferencial que cobran los bancos se elevará por encima del cuatro por ciento para fin de año.

Los impuestos subrepticios de los canadienses por la inflación han proporcionado al gobierno una ganancia inesperada que financió $ 58 mil millones de nuevos gastos previamente no financiados incluidos en la actualización fiscal de otoño. La noticia un poco menos buena para los liberales es que se comprometieron a gastar $ 48.5 mil millones adicionales durante las elecciones de 2021 y solo quedan $ 33 mil millones en el bote de la bonanza alimentada por la inflación.

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El gobierno de Trudeau podría, por supuesto, hundirse aún más en la deuda para financiar sus compromisos electorales, pero hacerlo volaría la única ancla fiscal que el gobierno todavía habla de boquilla: una relación deuda/PIB que disminuye suavemente.

Si se mantuvieran todas las promesas electorales, la proporción aumentaría del 45,3% al 46,9%, dijo la PBO.

Justin Trudeau se apresuró a señalar que la inflación es un fenómeno mundial, y lo es (el promedio de la OCDE es del 5,8 %, en el Reino Unido los precios aumentaron un 4,8 % en diciembre y en los EE. UU. se dispararon un 7 %). .

Pero Yves Giroux, el Oficial de Presupuesto Parlamentario, dijo que los planes del gobierno para el gasto futuro no están ayudando. “Pone una presión adicional sobre la inflación”, dijo.

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Los liberales han promocionado en voz alta la fuerza de la recuperación económica, incluso si el segundo y tercer trimestre de 2021 no cumplieron con las proyecciones. Trudeau señaló que el empleo en Canadá se recuperó más rápidamente que en Estados Unidos durante una conferencia de prensa el miércoles. Los datos de empleo y las horas trabajadas se encontraban entre las «barandillas fiscales» que el gobierno estableció como indicadores de qué tan bien se ha recuperado la economía de la pandemia de COVID. Los liberales reservaron $ 70- $ 100 mil millones en gastos de estímulo para «impulsar la economía».

Pero con el empleo por encima de los niveles previos a la pandemia, claramente no hay necesidad de gastar más, particularmente con los precios al alza.

“Las barandillas fiscales identificadas anteriormente sugieren que el gasto de estímulo debería reducirse al final del año fiscal 2021-22”, dijo el informe de PBO.

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Robert Asselin, exasesor de los ministros de finanzas liberales y ahora vicepresidente senior de política en el Consejo Empresarial de Canadá, expresó sus reservas sobre la combinación de inflación creciente y gasto elevado. “Dado que la inflación parece cada vez más persistente y es más alta de lo esperado, y el hecho de que sabemos que se producirán muchos más gastos tras los compromisos asumidos por el gobierno en las últimas elecciones federales, creo que hay señales de advertencia sobre la búsqueda de un gasto gubernamental agresivo. A corto plazo.»

Este gobierno ha gastado $542 mil millones desde el inicio de la pandemia. La mayoría de los canadienses respaldaron la idea de que el gobierno federal estaba allí para apoyar a los trabajadores y las empresas cuando la economía se paralizó. Pero $ 176 mil millones de ese gasto no formaron parte del plan de respuesta COVID: alrededor de $ 70 mil millones fueron estímulos que contribuyeron al aumento de los precios.

Puede que Trudeau no haya creado la crisis inflacionaria actual, pero la ha empeorado, y parece tener la intención de hacer más de lo mismo.

Difícilmente podría ser más claro que este gobierno necesita dejar de poner gasolina en un tanque que ya se está desbordando.

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