Después de un año brillante, se aconseja a los inversores que bajen el tono de las esperanzas para 2022 | Invertir

TUna gran cantidad de algo bueno puede hacer que cualquiera se sienta mareado, como muchos sabrán después de una semana de sobras de pavo. Lo mismo se aplica a la economía y los mercados, si las predicciones de los analistas para el próximo año son algo que se pueda seguir.

Sentarse sin hacer nada (o invertir pasivamente) es una estrategia admirable en la mayoría de los años. En 2021 fue magistral. El índice de referencia bursátil de Londres, el FTSE 100, finalizó diciembre un 14,3% más alto que el pasado enero, y en Estados Unidos la compra de acciones ha sido aún más gratificante: el S&P 500 subió más de una cuarta parte de su valor.

Pero a pesar de que aparentemente fue tan fácil ganar dinero el año pasado, los inversionistas y economistas se muestran cautelosos para 2022.

“Los inversores han disfrutado de una excelente rentabilidad durante los últimos 18 meses, pero estos rendimientos son, en gran parte, tomados del futuro”, dice Joseph Little, estratega global en jefe de HSBC Asset Management. Él piensa que es necesario un «período de amortización».

Guy Foster, su homólogo de la firma de gestión patrimonial Brewin Dolphin, dice que las ganancias de 2021 aumentaron a un «ritmo vertiginoso», y lo mejor que podemos esperar es una desaceleración suave en lugar de una crisis dolorosa.

Y Emiel van den Heiligenberg, de Legal & General Investment Management, incluso menciona la temida palabra b, «burbuja», aunque solo sea para señalar que todavía no hemos llegado a ese punto, a pesar de la locura del mercado de 2021.

Pronosticar los movimientos de los índices bursátiles siempre es un juego de azar, como ha subrayado la pandemia, por lo que algunos elogios limitados deben ir a quienes aún hacen sus apuestas públicamente. Los valientes que han arriesgado su reputación para hacer pronósticos para el próximo año van desde Morgan Stanley (el S&P 500 bajó un 9%) hasta Wells Fargo (el S&P 500 subió un 11%), una señal de la incertidumbre entre los inversores.

Credit Suisse es uno de los pocos bancos que ha clavado sus colores en el mástil del FTSE 100, prediciendo que los blue chips de Londres ganarán un miserable 7%. El corredor de bolsa AJ Bell es aún más pesimista, con solo un 4%.

Los analistas de HSBC y Deutsche Bank predicen que las economías de EE. UU. Y Europa crecerán entre un 3,75% y un 5% durante 2022. Sin embargo, Nomura de Japón advierte que el crecimiento de EE. UU. Podría desacelerarse considerablemente en la segunda mitad del año.

Entre los que hacen cola para estropear la fiesta se encuentra el presidente de China, Xi Jinping, quien ya ha rechazado la música de los magnates tecnológicos de su país. Los expertos chinos sugieren que Beijing se está quitando la ponchera con un crédito y regulaciones más estrictas.

Luego está la inflación, el perro que finalmente puede estar ladrando después de 12 años de evidente silencio. Esta vez las cosas podrían ser realmente diferentes: los precios al consumidor del Reino Unido han aumentado un 5,1% el año pasado y los precios de EE. UU. Un abrasador 6,8%.

Andrew Bailey, del Banco de Inglaterra, ya ha hecho su mejor impresión de Mervyn King, elevando las tasas de interés justo cuando una desaceleración parecía inminente (aunque puede ser solo leve, relacionada con Omicron). Sin embargo, el aumento de la tasa es una señal de que los bancos centrales realmente están sintiendo las constantes presiones sobre la inflación, incluso si algunos de los aumentos de precios son causados ​​por la interrupción de la pandemia en lugar de aumentos salariales generalizados. Detener el flujo de dinero a la economía sin dañar la recuperación podría convertirse en un acto de equilibrio que se morderá las uñas.

“Es endiabladamente difícil lograr un aterrizaje suave”, dice David Folkerts-Landau de Deutsche. «Pero puede ser y se ha hecho». Cinturón de seguridad.