Forbes India – Artículo de portada: Dentro del gambito verde de Mukesh Ambani

Forbes India - Artículo de portada: Dentro del gambito verde de Mukesh AmbaniEstamos explorando tecnologías electroquímicas nuevas y avanzadas que se pueden utilizar para baterías de red a gran escala para almacenar la energía que creamos: Mukesh Ambani, presidente y director general de Reliance Industries Limited

OEn la última década, Mukesh Ambani se ha movido para rehacer Reliance Industries Ltd (RIL) con un objetivo singular: reducir su dependencia de su negocio principal de hidrocarburos. En la reunión general anual (AGM) de este año, el presidente de 64 años dio otro paso en esa dirección.

Se exhibió un plan audaz para moverse al espacio de la energía verde con una inversión de ₹ 75,000 crore. Si bien esto se complementaría con subvenciones gubernamentales en forma de incentivos vinculados a la producción, la gran escala tiene el potencial de catapultar a la empresa al negocio de energía verde más grande de la India durante la próxima década. También encaja con su plan de convertirse en un negocio sin emisiones de carbono para 2035.

Reliance planea invertir tanto en fabricación como en asociaciones en las economías de combustible solar y de hidrógeno. En el anuncio estuvo ausente notablemente la energía eólica, que se considera en gran medida un negocio maduro y que no ha estado a la altura de su potencial.

“El grupo tiene una capacidad única para realizar importantes inversiones de principio a fin, como lo ha hecho con los negocios de petróleo y gas y telecomunicaciones. Si adopta la misma visión en las energías renovables, eso puede ser un diferenciador muy poderoso ”, dice Vinay Rustagi, director gerente de Bridge To India, una firma de consultoría especializada en el espacio de las energías renovables.

Durante el último año, la neutralidad de carbono se ha convertido en un tema clave a nivel mundial y los gobiernos están facilitando que las empresas se suban a este tren. Primero, están los obvios beneficios sociales. En segundo lugar, existen pagos para negocios selectos como el acero, donde la huella de carbono es particularmente grande. En tercer lugar, a medida que la inversión ESG (medioambiental, social y de gobernanza) pasa cada vez más a primer plano, las empresas hacen un esfuerzo adicional para demostrar que son buenos ciudadanos corporativos. Entonces, esto no solo tendría sentido comercial, con el tiempo, también debería resultar en una valoración más alta.

En la actualidad, la valuación de Reliance es una combinación de un múltiplo bajo para el negocio de hidrocarburos, así como valores terminales más altos atribuidos a telecomunicaciones y comercio minorista. La empresa cotiza a un múltiplo de 31 veces con una capitalización de mercado de 14 millones de rupias. Su rendimiento sobre el capital es del 8 por ciento y la acción ha dado a los inversores un rendimiento del 17 por ciento durante el último año.

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Por ahora, solo han surgido los contornos generales del plan. Analistas Forbes India contactó a se negó a hablar sobre detalles, ya que todavía están esperando claridad sobre cómo se asignarán los ₹ 75,000 crore y los flujos de efectivo que puede producir. También queda por ver cómo las políticas gubernamentales apoyan la adopción de la energía solar en la canasta energética de la India. Anant Ambani se unió a las juntas directivas de Reliance New Energy Solar y Reliance New Solar Energy, las dos empresas a través de las cuales se realizarían las inversiones.

No ha habido aumento en la suma de la valoración de piezas (hidrocarburos, retail y Jio) de Reliance Industries. Pero los analistas también señalan que las capacidades de ejecución de la empresa no pueden subestimarse. Hubo bastante escepticismo sobre la tecnología VoLTE (Voice over Long-Term Evolution) cuando se implementó para Jio, pero finalmente funcionó.

Forbes India - Artículo de portada: Dentro del gambito verde de Mukesh AmbaniEl plan de energía verde
Una gran parte del despliegue de energía verde se realizaría en el espacio solar. Aquí la tecnología está razonablemente madura y proporciona una oportunidad para que la empresa reduzca las importaciones de India desde China. La empresa planea construir cuatro gigafábricas en Jamnagar. Para la producción de energía solar, está previsto construir una fábrica de módulos solares fotovoltaicos. Piense en esto como los paneles solares que vemos a menudo en las imágenes. Convertirían sílice en bruto en polisilicio y luego en obleas que harían células solares y luego los módulos. Esto les daría el beneficio de una completa integración hacia atrás.

El mercado indio de módulos solares está dominado por las importaciones chinas con algunos actores indios como Vikram Solar y Waaree que atienden al mercado nacional. Un uso clave de estos sería en el mercado de aplicaciones solares distribuidas y en azoteas. Si bien estos mercados son pequeños y están fragmentados, el compromiso de Reliance de establecer 100 GW de capacidad de fabricación para 2030 tiene el potencial de aumentar drásticamente el uso.

Si bien empresas como Tata Power han intentado aumentar la adopción durante la última década, no han logrado escalar. La adopción masiva de tejados solares requeriría políticas gubernamentales para empujar a la gente en esa dirección. De los anuncios se desprende claramente que la empresa tiene la intención de tratar con consumidores y no con clientes institucionales. “Espere algunas iniciativas de gran explosión en energía solar distribuida”, dice Rustagi.

La compañía no ha hecho ningún anuncio sobre su ingreso al espacio de generación de energía. “No quiere lidiar con problemas”, dice Jyoti Gulia, fundador de JMK Research and Analytics.

Los planes de Reliance y de las empresas indias se relacionan con los intentos del gobierno de mantener a los fabricantes chinos fuera del mercado indio. A partir de abril de 2022, se impondrá un arancel aduanero básico del 40 por ciento a los módulos solares y del 25 por ciento a las células solares. Esto debería dar un impulso a la fabricación india. Pero con la imposición de estos aranceles, Gulia dice que existe el temor de que los productos de menor calidad inunden el mercado indio hasta que el suministro indio entre en funcionamiento.

En segundo lugar, para el almacenamiento de energía intermitente, la empresa planea establecer una instalación de fabricación de baterías. El mercado no está claro si estas baterías serían de la sofisticación requerida para los vehículos eléctricos o si serían para suministrar electricidad en momentos en que la energía solar o eólica no está disponible. Si es lo último, producir a gran escala es mucho más fácil e incluso se puede hacer con baterías que se extraen de los vehículos eléctricos una vez finalizado el ciclo de 3.000 cargas. «Estamos explorando tecnologías electroquímicas nuevas y avanzadas que se pueden utilizar para baterías de red a gran escala para almacenar la energía que creamos», dijo Mukesh Ambani en la reunión.

Por último, está la producción de hidrógeno y electricidad a partir de hidrógeno y oxígeno. Esto se haría mediante electrolizadores. La tecnología aquí todavía se encuentra en una etapa incipiente y consume mucha energía. Hacer que funcione a escala a un bajo costo de capital será un desafío clave. Las modalidades de transporte de esto también deberían resolverse.

En la próxima década, los modelos comerciales predicen que estas celdas de combustible de hidrógeno impulsarían automóviles, aviones y barcos, así como centros de datos, torres de telecomunicaciones y microrredes. Si Reliance logra producir hidrógeno a escala, podría emerger como líder en esta área.

Retail y Jio
Durante el último año, Jio Platforms y Reliance Retail han recaudado ₹ 1,52,056 crore y ₹ 47,265 crore de inversores, respectivamente. Como India se quedó en casa, ambas empresas se beneficiaron: mayor uso de teléfonos y banda ancha en casa y más entregas a través de JioMart. Las crecientes oportunidades para ambos negocios deberían continuar este año.

Con ₹ 1,57,629 crore, Reliance Retail es ahora el minorista más grande de la India por volumen de ventas. La compañía opera 12,711 tiendas en todo el país y tiene un candado en bienes raíces de primer nivel en centros comerciales y calles principales. Esto dificulta la participación de los competidores. La compañía también adquirió Big Bazaar, que está pendiente de aprobación regulatoria, así como de la resolución de un caso judicial con el competidor Amazon, que sostiene que tiene el derecho de tanteo de cualquier venta de Big Bazaar.

Forbes India - Artículo de portada: Dentro del gambito verde de Mukesh AmbaniCon ₹ 1,57,629 crore, Reliance Retail es el minorista más grande de India por facturación
Imagen: Niharika Kulkarni / Reuters

Es probable que el próximo campo de batalla sea la entrega de comestibles con Amazon, Flipkart, Tata-BigBasket y DMart luchando por una porción de un mercado valorado entre $ 10 mil millones y $ 25 mil millones. En las grandes ciudades, las camionetas que entregan artículos de uso diario son ahora una característica básica a medida que las empresas crean sus bases de datos de perfiles de clientes.

Reliance ha aludido a ampliar su asociación con WhatsApp, propiedad de Facebook, para permitir a los consumidores realizar pedidos a través de la aplicación y realizar pagos. Aún no se ha realizado un lanzamiento formal del servicio. JioMart entrega 5,00,000 pedidos al día, según la información publicada en diciembre de 2020.

Forbes India - Artículo de portada: Dentro del gambito verde de Mukesh AmbaniAnant Ambani está en los directorios de dos empresas de energía solar Reliance

Otra empresa que aún no se ha ampliado es la incorporación de las kiranas al pliegue de Reliance Retail. Esto no solo permitiría a la empresa entregar pedidos de las tiendas del vecindario, sino que también los incorporaría como clientes, lo que permitiría que Reliance Retail desempeñara el papel de distribuidor. Esta incorporación está ocurriendo en 13 ciudades. Los detalles de cuántos comerciantes se han registrado no están disponibles.

Jio Platforms terminó el año fiscal 21 como el operador más grande de India con 426 millones de suscriptores, un aumento de 99 millones de usuarios. Es el operador número uno en todos los círculos excepto Kerala, Karnataka y Tamil Nadu. La compañía informó un ingreso promedio por usuario de ₹ 138 y comenzó los preparativos para el lanzamiento de su servicio 5G. (Las subastas de espectro para 5G aún no se han realizado). La ganancia neta en el cuarto trimestre del año fiscal 21 fue de 3.508 millones de rupias.

Valorar la confianza
A medida que la era de los combustibles fósiles se desvanece, Reliance también está diversificando su negocio de hidrocarburos para producir productos químicos especiales. La industria petroquímica forma la materia prima para este espacio y la empresa, así como las compañías petroleras gubernamentales, tienen un candado en la materia prima. Estos pueden venderse en forma de destilado crudo o convertirse en compuestos químicos.

La química de estos compuestos es compleja, pero una vez que se hace bien, generalmente solo hay dos o tres proveedores en todo el mundo. A nivel mundial, también hay un movimiento para el suministro de fabricantes chinos y las empresas químicas de especialidad indias se han beneficiado de la estrategia China +1. Empresas como SRF, Atul, IG Petrochemicals cotizan más de 30 veces las ganancias. Una vez que comience el negocio de petróleo a químico, espere un múltiplo más alto para la matriz Reliance Industries.

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Durante el último año, Reliance Industries se ha liberado de la deuda neta. Esto le da la flexibilidad de recaudar sumas adicionales para futuras inversiones, aunque es posible que pueda financiar un gasto de capital de ₹ 75,000 crore de acumulaciones internas. En la AGM de 2019, Ambani había declarado que el ciclo de inversión de Jio había terminado. Con las subastas de 5G vencidas y la inversión en infraestructura en telecomunicaciones, ese ciclo podría reanudarse nuevamente. Es probable que la batalla por la entrega de comestibles en toda la India, que tiene muchas promesas de primera línea, haga mella en los resultados.

En pocas palabras, la empresa del sector privado más grande de la India se embarcará en un nuevo ciclo de gasto. Por ahora, los analistas no están seguros de qué hacer con esto, ya que el mercado de los módulos solares está bastante mercantilizado. Esa es una de las razones por las que, a pesar de la promesa del negocio de la energía verde, el mercado no ha atribuido ninguna valoración adicional a la empresa. En la quincena desde la AGM, la capitalización de mercado se ha mantenido en ₹ 14,00,000 crore.

(Reliance Industries Limited es el propietario de Network18, editor de Forbes India)


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(Esta historia aparece en la edición del 30 de julio de 2021 de Forbes India. Puede comprar nuestra versión para tableta en Magzter.com. Para visitar nuestros Archivos, haga clic aquí.)