Los operadores de casinos de Macao temen el fin de la racha ganadora con la nueva ley de juegos

Bill Hornbuckle, director ejecutivo del grupo de casinos MGM Resorts, confió la semana pasada en que la represión regulatoria de China contra la tecnología, la educación y los juegos en línea no se extenderá a Macao, el centro de juego más grande del mundo.

“No hemos recibido ninguna señal directa de que haya una preocupación a ese nivel”, dijo en un evento para inversores en Las Vegas. Incluso con las licencias de casino de 20 años que vencen el próximo año, irradia seguridad y predice con confianza que las MGM se extenderán. “Estamos creyendo [our licence] se extiende: es hora de contarlo “.

Pero solo un día después, las autoridades del territorio chino revelaron el mayor impacto para el sector desde el inicio de la pandemia: una propuesta radical para aumentar la supervisión que podría arrebatar el control de la lucrativa industria a los accionistas extranjeros.

La noticia borró $ 20 mil millones del valor de los operadores de juegos de azar que figuran en la lista, que incluyen Sands China, MGM China y Wynn Macau. Un índice que rastrea la industria registró su peor día registrado.

Los ejecutivos y analistas de la industria quedaron sorprendidos por el alcance de las restricciones propuestas, que podrían obligarlos a imponer cambios profundos en sus negocios, incluido el nombramiento de supervisores gubernamentales para hacer cumplir la política oficial desde adentro. Las renovaciones de licencias de juegos tampoco estaban garantizadas.

Xi Jinping, presidente de China, lanzó una amplia campaña en los últimos meses para remodelar la economía con énfasis en la “prosperidad común”, que incluye la redistribución de la riqueza, una represión del vicio y la mejora de los derechos de los trabajadores y consumidores.

“[The law is] parte de la política nacional para tomar medidas enérgicas contra las actividades de juego y Macao es parte de China ”, Pedro Cortés, socio del bufete de abogados de Macao Rato, Ling, Lei & Cortés, que se especializa en derecho del juego. “Va a ser una nueva era”.

Gráfico de líneas del índice Bloomberg Intelligence Macau Gaming Composite (precio de la acción en HK $) que muestra que los casinos de Macao cayeron por debajo de los mínimos pandémicos debido a las noticias de la ley del juego.

Macao ha ofrecido generosas concesiones fiscales a sus casinos, que obtuvieron MOP292.4bn ($ 36.6bn) en ingresos por juegos en 2019 en comparación con $ 6.6bn para los casinos de Las Vegas Strip, según cifras de la industria.

Pero el gobierno chino ha estado descontento durante mucho tiempo con los accionistas estadounidenses que obtienen ganancias del territorio, creyendo que los beneficios económicos deberían permanecer dentro del país.

“Hay una percepción general [that US-listed casinos] no dejes suficiente dinero aquí ”, dijo un ex funcionario del gobierno de Macao. “China quería que Macao encontrara una manera de no dejar que el dinero salga volando de Macao”.

Los operadores de casinos se reunieron con funcionarios del gobierno de Macao el lunes, su única reunión programada durante un período de consulta de 45 días sobre la legislación.

La reunión se convocó tan abruptamente que los descendientes del fallecido magnate de los casinos Stanley Ho, incluidas sus hijas Pansy y Daisy, que se han hecho cargo de sus propiedades, y su hijo Lawrence, director de Melco Resorts en Macao, no pudieron regresar al territorio chino. a tiempo.

Las Vegas Sands, que cotiza en la bolsa de EE. UU., Fundada por el difunto Sheldon Adelson, MGM y Wynn operan nueve complejos turísticos en Macao, y sus subsidiarias locales cotizan en Hong Kong. Los operadores locales Galaxy Entertainment, SJM Holdings de Stanley Ho y Melco, que cotiza en bolsa en Estados Unidos y Hong Kong, también tienen concesiones.

Los seis grupos de juegos han obtenido buenos resultados en Macao, superando la campaña anticorrupción de Xi en 2012 y la crisis del coronavirus. Las ganancias de la industria han comenzado a aumentar este año después de que los ingresos cayeran un 79 por ciento a 7.530 millones de dólares en 2020.

Gráfico de columnas de ingresos anuales (miles de millones de dólares) que muestra que los ingresos por juegos de azar de Macao superan a Las Vegas

Subrayando la importancia del territorio para las empresas de juegos de azar, Las Vegas Sands vendió sus propiedades en Nevada en marzo, confiando en Macao y Singapur para crecer. “Asia sigue siendo la columna vertebral de esta empresa”, dijo Rob Goldstein, presidente y director ejecutivo de Las Vegas Sands, en ese momento.

Sands China, MGM China y Wynn Macau no respondieron a las solicitudes de comentarios.

La consulta sobre el proyecto de ley buscará opiniones públicas sobre cuántas licencias de casinos, conocidas como “concesiones” o “subconcesiones”, deben renovarse. También propuso dar voz al gobierno sobre si los operadores pagan dividendos a los accionistas.

Un alto ejecutivo de casinos de Macao le dijo al Financial Times que Pekín creía que los casinos que cotizaban en los Estados Unidos estaban “reasignando” sus ganancias a sus empresas matrices. Agregaron que el gobierno no bloquearía completamente los dividendos en el futuro, pero “si se excede. . . esa es una historia diferente ”.

“La mayoría de nosotros pensamos que era mucho más difícil de lo esperado, especialmente el dividendo”, dijo un segundo ejecutivo senior de casinos de Macao. “Es todo dinero chino lo que se juega en Macao. En esencia, mucho se remontaba a los accionistas en los EE. UU. Entonces, conociendo China, querrían mantener una mayor proporción del dinero en Macao “.

El ejecutivo agregó que si la ley se aprueba según lo propuesto, es posible que los casinos estadounidenses tengan que hacer cambios en la forma en que están estructurados. “La empresa estadounidense puede ser accionista, pero [they will become] más empresas chinas ”, dijo la persona.

Muchos de los operadores de casinos de Macao trabajan con socios locales; MGM Resorts, por ejemplo, tiene una empresa conjunta con Pansy Ho. Este año, Snow Lake Capital, una empresa china de gestión de inversiones, instó a MGM a vender el 20 por ciento de su operación en China a un “inversor estratégico” local, una medida que un conocedor de la industria describió como un indicio de la presión sobre las empresas de juego extranjeras para localizar sus operaciones.

La ley propuesta también obligaría a los casinos a aumentar el porcentaje del capital social en manos de los residentes permanentes de Macao. La medida está en línea con el enfoque del gobierno local de maximizar el valor económico de su industria más grande, como a través de garantías de empleo.

Según las regulaciones locales, los gerentes generales locales de Macao ya tienen una participación del 10 por ciento, pero esta puede ser una clase separada de acciones sin derecho a voto, lo que significa que solo se pueden tener de nombre.

Otra parte importante de la industria del juego de Macao que ha sido objeto de un mayor escrutinio son las promociones conocidas como “junkets” VIP, un subsector que atrae y otorga crédito a los grandes apostadores y que durante mucho tiempo ha generado inquietud en Beijing.

La nueva ley “terminará con los juegos VIP y restringirá los movimientos de capital”, dijo el ex funcionario de Macao. Si bien los operadores de casinos se mostraron tímidos en la consulta del lunes, los representantes de los viajes en grupo fueron más críticos con la legislación propuesta, que criminalizaría las prácticas comunes de la industria.

Sin embargo, muchos operadores de casinos tienen nuevas propiedades en proceso. El casino y resort londinense de The Sands, una remodelación de $ 2 mil millones de su propiedad Cotai Central con una fachada que se asemeja al Palacio de Westminster y una réplica a tamaño real del Big Ben, está en proceso de apertura.

Más recientemente, Macao ha presionado a los casinos para que busquen inversiones que no sean de juego.

Melco ha invertido en un complejo sin juegos en Zhongshan, una ciudad al otro lado de la frontera en la provincia de Guangdong, mientras que Galaxy tiene una parcela en la cercana Hengqin.

Alidad Tash, ex ejecutiva de casinos ahora en la consultora de juegos 2nt8 Limited, dijo que la ley podría significar una mayor independencia para los casinos de Macao de sus padres estadounidenses en el futuro.

“Pareciera como si [the Chinese government is] No me siento cómodo con que tres de los seis grandes sean estadounidenses. Tienen que volverse mucho más chinos “.

Los operadores están “locos por no preocuparse”, agregó.

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