El precio de las acciones de Tesla supera a los fundamentales más que cualquier otro rally: Needham

  • Tesla El repunte del 425% en lo que va del año coloca a la acción en un máximo insostenible, dijo el lunes el analista de Needham, Rajvindra Gill.
  • “Nunca hemos visto un aumento de las acciones tan rápido con tan poca consideración por los fundamentos pasados”, agregó Gill.
  • Las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street no se han mantenido al día con el meteórico aumento de la acción este año, dijo el analista.
  • Incluso si Tesla puede aumentar las ventas a una tasa de crecimiento anual compuesta del 21% durante la próxima década y reducir los costos, el caso base de Needham en 2029 implica una disminución del 14%.
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Tesla El rally hasta 2020 desafía las expectativas, los precedentes del mercado e incluso su propio ejemplo, dijo Needham el lunes.

Las acciones del fabricante de automóviles han subido aproximadamente un 425% en lo que va de año en comparación con la ganancia del 9% del S&P 500 en el mismo período. Aunque algunas de las ganancias fueron impulsadas por las ganancias y las actualizaciones de los analistas, el creciente interés de los inversores minoristas y los toros de Tesla ahogaron en gran medida a los cínicos desde el mínimo de marzo de las acciones.

Si bien puede ser “pasado de moda” juzgar las acciones por su valoración, hacerlo es necesario para separar la exageración del valor real de las acciones, dijo Needham.

“En nuestra experiencia, nunca hemos visto una subida de acciones tan rápido con tan poca consideración por los fundamentos pasados”, dijo el analista Rajvindra Gill en una nota antes de reiterar su calificación de “bajo rendimiento” para las acciones de Tesla.

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Por un lado, las estimaciones de consenso no se han mantenido al día con el aumento de las acciones de Tesla. La acción saltó hasta un 490% desde su mínimo de marzo a los niveles actuales. Durante el mismo período, la estimación de ingresos de Wall Street para 2021 subió solo un 12%, y su estimación de ganancias ajustadas aumentó un 25%. Las estimaciones para 2022 los ingresos y las ganancias aumentaron un 2% y un 42%, respectivamente. El repunte “creó una mayor desconexión” entre el precio de la acción y los fundamentos que surgieron por primera vez el año pasado, dijo Gill.

Incluso si los inversores miran más lejos, la valoración actual de Tesla deja una ventaja limitada y posiblemente una desventaja significativa, agregó. El escenario base de Needham prevé que las ventas del fabricante de automóviles crezcan a una tasa anual compuesta del 21% durante la próxima década. El flujo de caja libre crece a una tasa del 35%. Para 2029, la compañía vende 4 millones de automóviles por año a un precio promedio de aproximadamente $ 41,000, consolidándose como el principal fabricante de automóviles del mundo.

Sin embargo, el caso base implica una caída del 14% del precio de las acciones de hoy al descontar 10 años de flujo de efectivo libre, dijo Gill. Incluso el caso bajista de la empresa, que proyecta un crecimiento anual de las ventas del 17%, “todavía no es un logro fácil”.

Needham también disipó los toros de Tesla que sugieren que la compañía de Elon Musk debería valorarse más como un gigante tecnológico que como un fabricante de automóviles heredado. Las acciones tecnológicas cotizan a elevados múltiplos de ganancias por acción entre 35x y 45x. Si bien Tesla ha registrado un crecimiento de ventas constante en los últimos años, “no ha mostrado la rentabilidad constante que justifica” tal valoración, dijo Gill.

Incluso si mereciera negociarse en la parte superior del rango de tecnología múltiple, las acciones de Tesla aún se ubicarían en aproximadamente $ 330, o un 24% más bajo que sus niveles actuales, agregó.

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