Las acciones de Amazon han aumentado un 30% en la crisis del coronavirus, pero tiene una vulnerabilidad importante

Es difícil detectar ganadores corporativos infalibles en la última catástrofe económica. Amazon se parece a uno.

La gigantesca plataforma de comercio electrónico, que se beneficia del cierre de tantas tiendas físicas, ha visto aumentar sus ventas globales a US $ 11,000 por segundo y está luchando por contratar a 175,000 empleados para hacer frente a la demanda adicional. Metafóricamente hablando, es útil vender palillos chinos cuando el mundo quiere comer fideos.

A pesar del colapso del mercado de valores, las acciones de Amazon han subido un 30 por ciento este año, aumentando el valor de mercado de la compañía a $ 1.2 billones.

¿Qué está haciendo Amazon bien y mal en tiempos de crisis?

Podría decirse que lo más excepcional de Amazon es su cultura corporativa. Aunque se ha convertido en una multinacional masiva con cerca de 1 millón de empleados, se apega religiosamente al dogma fundador esbozado por Jeff Bezos en 1997 cuando hizo pública su empresa de internet.

En su primera carta a los accionistas, reimpresa en cada informe anual desde entonces, Bezos expuso la misión de Amazon: obsesionarse con el cliente; innova como loco y aprende de tus inevitables fracasos; invertir en grande para asegurar el liderazgo del mercado; priorizar el crecimiento del capital a largo plazo sobre las ganancias a corto plazo; contratar a los empleados más inteligentes y recompensarlos como propietarios; y mantener un sentido de urgencia, una mentalidad de puesta en marcha del “Día 1”.

Decir todo esto es simple. Pero, como muchos gerentes corporativos saben, no hay nada más difícil que entregar lo simple cada hora de cada día. La “empresa más centrada en el cliente de la tierra”, como a Amazon le gusta llamarse a sí misma, ahora ofrece “envío gratuito” en más de 100 millones de artículos a sus miembros pagos de Amazon Prime.

Sus operaciones de entrega se han visto sometidas a una tensión extrema en la última crisis, causando demoras y la frustración de los consumidores y proveedores, pero se está demostrando que es adaptable, como lo demuestra su juerga de contratación. “Incluso en estas circunstancias, sigue siendo el día 1”, escribió Bezos en su última carta a los accionistas.

Las acciones de Amazon han aumentado un 30% en la crisis del coronavirus, pero tiene una vulnerabilidad importante

Jeff Bezos, CEO de Amazon.com.

TOMMASO BODDI / AFP / Getty Images

Bezos fue uno de los primeros en comprender la dinámica de la economía digital y ha construido la compañía en consecuencia. Internet permite a los proveedores interactuar directamente con los consumidores a gran escala, desintermediando a la mayoría de los distribuidores. Los miles de millones de transacciones que Amazon procesa cada año le brindan una visión única de la demanda del consumidor. Ahora cuenta con 110 millones de miembros Prime en los Estados Unidos. Emplea a 150 economistas de doctorado para analizar los datos de los consumidores y la dinámica del mercado.

Fiel a su palabra original, Bezos ha jugado un juego de capital diferente a la mayoría de sus competidores listados. Amazon todavía se ejecuta como una startup que prioriza el alcance a largo plazo sobre el rendimiento a corto plazo y no paga un dividendo.

El año pasado, Amazon gastó US $ 35.9 mil millones en tecnología y contenido, muy poco definido como investigación y desarrollo. Las comparaciones son inexactas, pero para dar una idea de la escala, los sectores público y privado del Reino Unido gastaron un total de US $ 46,4 mil millones en I + D en 2018.

Amazon utiliza su cofre de guerra financiera para atacar a cualquier sector en el que cree que puede obtener el dominio del mercado, ya sea libros, entretenimiento, computación en la nube, asistentes digitales o, cada vez más, atención médica.

Comete errores costosos (por ejemplo, sopló cientos de millones de dólares en el Fire Phone fallido) pero aprende de sus fallas. Se ha diversificado en flujos de negocios complementarios. Su brazo de computación en la nube, Amazon Web Services y Amazon Marketplace permiten a terceros acceder a su tecnología y plataforma de comercio electrónico. En las partes más rentables de su negocio, está administrando el casino en lugar de gastar sus propias fichas.

Como todas las empresas, Amazon se ha visto afectado por la caída global de la demanda de los consumidores y las dificultades de administrar una cadena de suministro compleja en una emergencia. Es posible que los consumidores que han cambiado a plataformas de comercio electrónico alternativas nunca regresen.

El negocio de Amazon depende de manera crítica de un ejército de trabajadores de servicios mal pagados

Los riesgos estratégicos a largo plazo para Amazon se detallan en su informe anual. En resumen, Amazon teme más a una competencia más inteligente. Se preocupa por la dependencia de personas clave. ¿Qué sucede si un cohete espacial golpea a Bezos? Le preocupa que la escala traiga una complejidad inmanejable. Destaca los peligros de un tratamiento fiscal más agresivo y una reacción reguladora. Después de todo, si la compañía ha construido una posición como una utilidad sistémicamente importante, ¿por qué no debería regularse como tal?

Pero quizás la mayor amenaza es la que menos reconoce. A pesar de toda su eficiencia tecnológica, el negocio depende de manera crítica de un ejército de trabajadores de servicios mal pagados. A pesar de aumentar temporalmente el salario mínimo de los empleados en todo el mundo en US $ 2 por hora, se enfrenta a inquietud de los empleados por las condiciones de trabajo inseguras. Su modelo de negocio sufrirá si el péndulo regresa del capital al trabajo después de la crisis.

Si la historia es predictiva, es seguro que un competidor algún día desplazará a Amazon. Sin embargo, por el momento, es difícil ver quién será ese competidor. La única certeza es que cualquier asesino de Amazon tendrá que mejorar la salsa no tan secreta de la compañía. Comience con la necesidad del usuario y trabaje hacia atrás. Innove rápidamente y amplíe el éxito. Renunciar a las ganancias a corto plazo para construir el dominio del mercado a largo plazo. Enjuague y repita sin descanso.

© 2020 The Financial Times Ltd.

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