Cemento, pintura, tuberías: ¿la relajación de la construcción ayudará a estos sectores?

Incluso mientras la India se prepara para un bloqueo prolongado para combatir la pandemia del coronavirus (Covid-19), la construcción y el sector aliado miran fijamente en un período largo y aburrido. En crisis desde principios de 2018, el segmento de materiales de construcción del país podría ver una mayor compresión con el sector inmobiliario, su principal impulsor de la demanda, que demorará más de lo esperado para recuperar su impulso, dicen los analistas.

El 14 de abril, el primer ministro Narendra Modi extendió el encierro en India por 19 días hasta el 3 de mayo, aunque se permitió la construcción de edificios desde el 20 de abril donde haya mano de obra disponible en el sitio.

“Si bien es difícil predecir con precisión el alcance de la interrupción, creemos que los bienes raíces, por ser de naturaleza relativamente discrecional, verán un dolor significativo”, escribe Achal Lohade, analista de investigación de JM Financial, en un informe del sector en coautoría con Shrenik Bhachhawat y Koundinya Nimmagadda.

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El sector inmobiliario tiene un efecto multiplicador en una gran cantidad de industrias aliadas, como pinturas, cemento, metales, tuberías y accesorios, artículos sanitarios, etc. De acuerdo con las proyecciones de KPMG, la demanda existente de bienes raíces comerciales puede reducirse o posponerse hasta que segunda mitad del año calendario 2020 (H2CY20) debido a una posible desaceleración en las economías de EE. UU. y Europa.

“Teniendo en cuenta el escenario actual, el movimiento para comenzar al menos parte de la actividad de construcción en los sitios del proyecto, incluso con mano de obra limitada, es ciertamente bienvenido. Dicho esto, dado que muchos trabajadores migrantes se habían ido a sus aldeas después del anuncio de cierre anterior, tendremos que esperar y ver cuántos quedan realmente para reanudar el trabajo. Actualmente, los trabajadores migrantes representan al menos el 80 por ciento de los 44 millones de trabajadores en el sector de la construcción. Aparte de eso, definitivamente ayudará a los bienes raíces hasta cierto punto. Sin embargo, el hecho de que los hotspots de Covid-19 no puedan reanudar la actividad a partir del 20 de abril es un factor amortiguador para mercados como la Región Metropolitana de Mumbai (MMR), que representa el 30 por ciento del total de 15,62 lakh de existencias en construcción. las siete principales ciudades “, dijo Anuj Puri, presidente de ANAROCK Property Consultants.

Dado que se espera que la demanda siga siendo tibia incluso después de que se levante el bloqueo, los analistas sugieren elegir acciones solo desde una perspectiva a largo plazo y centrarse en empresas con bajos niveles de deuda y una cartera de pedidos saludable. Entre las acciones de pintura, Asian Paints verá la mayor fortaleza financiera después del cierre, seguido de Berger Paints, Pidilite y Kansai Nerolac Paints, según IIFL Securities.

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“Asian Paints tiene un sólido balance con una gestión estable del capital de trabajo y una deuda con el capital que permanece más baja. Además, la compañía tiene un fuerte perfil de retorno con RoE y RoCE en 22.5 por ciento y 24.7 por ciento, respectivamente. La acción se cotiza actualmente a 45.2x su FY2022E EPS y 38.5x su FY2023E EPS. La posición de liderazgo de APL en la industria de la pintura nacional y una mejor visibilidad de las ganancias justifican su valuación premium “, dicen analistas de Sharekhan.

En cuanto a los artículos sanitarios y tuberías, JM Financials tiene una calificación de “compra” en Kajaria Ceramics, Somani Ceramics, Greenlam Industries y Prince Pipes.

“Después de la reciente caída brusca del precio de las acciones de Kajaria Ceramics y Century Plyboards, estos líderes del mercado ahora están disponibles a valoraciones razonablemente atractivas. También mantenemos “espera” en Cera Sanitaryware, Greenply y Greenpanel y esperamos un mejor precio para la entrada “, dicen.

A pesar de la caída en la demanda de cemento en el contexto de la reanudación a gran escala de la actividad económica, Morgan Stanley ha mantenido una postura de “sobrepeso” en el cemento Ambuja y el cemento Shree; Postura de “peso igual” en Ultra Tech Cement; y postura de “bajo peso” en ACC y Dalmia Bharat. Mientras tanto, HDFC Securities Institutional Equities sigue siendo positivo en los mostradores como UltraTech y JK Cement que tienen presencia en los mercados del norte y central y han mantenido los precios estables.

Por otro lado, Tata Steel, JSW Steel, Jindal Steel and Power, SAIL, NMDC, Hindalco y Vedanta son las principales recomendaciones de “compra” de Phillip Capital en el paquete de metal. En el segmento de tuberías, ICICI Securities tiene una calificación de “agregar” en Astral Poly Technik con la esperanza de recuperarse.

“Astral opera en dos segmentos comerciales clave: tuberías de plástico (78 por ciento de los ingresos del año fiscal 2016) y adhesivos (22 por ciento de los ingresos). El aumento de la penetración de las tuberías de plomería de marca en el segmento de proyectos de viviendas asequibles de rápido crecimiento, el potencial de reemplazo de las tuberías de plomería basado en las necesidades y el aumento de la conciencia y los beneficios derivados del uso de adhesivos y productos químicos para la construcción probablemente generen una demanda sostenida de la cartera de productos de Astral a pesar del entorno desafiante ,” ellos dijeron.

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